引 言

       当前我（wǒ）国资本市场（chǎng）仍处于发展（zhǎn）不完善状态，在这一（yī）背（bèi）景下，存在部分国（guó）有企业，为（wéi）实现进一步（bù）发展，通常采（cǎi）用（yòng）负债经营模式，企（qǐ）业（yè）负（fù）债率相对（duì）较高。一旦（dàn）企业（yè）内部负（fù）债率较高（gāo），不仅会引发偿债（zhài）风险，同时也会制约国有企业可持续发展。国有企业（yè）只有采用债务风险防范与（yǔ）化（huà）解措施，才（cái）能够规（guī）避债（zhài）务风险问题，提高（gāo）国有企业经济（jì）效益以及市（shì）场竞（jìng）争（zhēng）力。针对债（zhài）务风（fēng）险发（fā）生（shēng）原因，国有企业应当提升债务风险（xiǎn）防控意识，营造良好内（nèi）部控制环（huán）境，提高债务风险防范能力，实现国（guó）有企业（yè）进一（yī）步发展。

1 国有企业债务风险类（lèi）型以及防范化解债（zhài）务风（fēng）险的（de）重要性

1.1 国有企业债务风险类型（xíng）

1.1.1 显性债务风（fēng）险

       在国有企业中（zhōng），显性债务（wù）风险（xiǎn）是债务风险的重要组（zǔ）成部分。主（zhǔ）要指的是国有企（qǐ）业在运营中（zhōng），通过资本市（shì）场，采用公（gōng）开（kāi）或者（zhě）不公开的方式，发（fā）行（háng）债（zhài）券等相关债务融（róng）资工具进行融（róng）资，或者向（xiàng）金融机构贷等方式获（huò）取（qǔ）资金（jīn），从而产生负债。国有（yǒu）企（qǐ）业在发展过程（chéng）中，内部存在一定资（zī）金缺口问题，贷款难以按时（shí）偿还，不仅需（xū）要承担（dān）一定（dìng）债务违约风险，同时也会引发信用风（fēng）险。显性债务风险制约了国有（yǒu）企业进一步发展。

1.1.2 隐（yǐn）性债务风险

       隐性（xìng）债务（wù）主要指的（de）是（shì）国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业产生的对（duì）外（wài）融资以及向外担保等债（zhài）务，但由于（yú）成本（běn）核算与实（shí）际情况不（bú）相符，各（gè）项数据不（bú）具备（bèi）科学性与和准确性，从而（ér）导致（zhì）潜亏挂账（zhàng），引发虚盈实亏问题，实（shí）际存在的债务风险远远高（gāo）于账目情况引（yǐn）发的（de）债务违约风险。

1.1.3 流动性风险

       在（zài）国有企业（yè）中，流动（dòng）性风险是债（zhài）务风险的重要内容。这（zhè）一风险主要（yào）指（zhǐ）的是（shì）国有企业收入减少及债务增加，从而导致内部资（zī）金严（yán）重紧缺，资（zī）金流动性（xìng）降低，并对国有企业（yè）各项经济（jì）活动与盈利（lì）能力（lì）产生（shēng）不良影（yǐng）响，在这（zhè）一（yī）过程中引发的风险问题。现阶段，国有企业所（suǒ）面临（lín）的流（liú）动性风险主要来（lái）源于三方面内容。首先是由于（yú）国有企业（yè）在开展筹（chóu）资活（huó）动中，筹资形式（shì）单一（yī）且落后，导致企业负债成（chéng）本与借贷成本增（zēng）加，滋生流动性风险。其次是由于国有企业在日（rì）常运营中，为（wéi）不断提升内部（bù）核心竞争力，往往会采用较长还款（kuǎn）期的赊销方式，产生坏（huài）账（zhàng）问题，资金（jīn）无（wú）法及时收回，从而引发流动性（xìng）风险。最（zuì）后国有企业（yè）在（zài）开展投资（zī）活动中，对（duì）项（xiàng）目可行性分析不到位，导致投资失败或者投资（zī）效益低下，资金利用效率不足，收入与债（zhài）务之（zhī）间严（yán）重失衡，加剧流动性风（fēng）险问题。

1.2 国有企业防范（fàn）化解债务风险（xiǎn）的重要（yào）性

1.2.1 有利于扩大国有企业资本规模

       国（guó）有企业在运营中（zhōng），积（jī）极开展债务风险（xiǎn）方法与化解（jiě）工作，有利于拓展企业资（zī）本（běn）规模（mó）。依据我国现行经济政（zhèng）策，当国（guó）有企（qǐ）业债务资本量在逐渐增加，则能够从中（zhōng）获（huò）取债务（wù）减压，例如债务利益能够用于企（qǐ）业所得税（shuì）税前抵扣。利息抵税额主要包含（hán）债务（wù）额、债务利率以及所得税税率三方（fāng）面之间（jiān）的乘积。由（yóu）此能够看出（chū），当（dāng）国有企业在面（miàn）临较重（chóng）债（zhài）务（wù）时，则能（néng）够发挥（huī）出利（lì）息（xī）减税（shuì）效（xiào）果（guǒ）。发（fā）挥债务额度优（yōu）势（shì），能够全面控制国有企业成本。当国有企（qǐ）业持有大量资本后，对自身发（fā）展与运营具有（yǒu）推动作用。

1.2.2 有利于促（cù）进国（guó）有（yǒu）企业发展与转（zhuǎn）型

       从（cóng）国有企业发展角度（dù）阐述（shù），在运营过程中，形成合理（lǐ）的债务供（gòng）求关系（xì），是国有（yǒu）企业高效发展的关键。国有企业（yè）在发展中，若缺乏债（zhài）务（wù）资本支持，必然无法推动推动内部资本合理流动，企业产业（yè）结构（gòu）升级受（shòu）限，陷入（rù）发展困境，易被外界经济环境所影响。国有企业通过增加债务杠杆的方式（shì），提高融资（zī）效（xiào）率，不仅（jǐn）能够明确自身发展地位，还能够通过正向（xiàng）反馈调节，带动（dòng）企业转型（xíng）发展。但需（xū）要明确的是，若大量资本累积（jī），则会引（yǐn）发债务风险问（wèn）题。通过防范化解债务风险，优（yōu）化（huà）配置（zhì）国有（yǒu）企业（yè）内部资产，使得达到（dào）最（zuì）佳（jiā）状态（tài），有利于调整国有企（qǐ）业内（nèi）部结构。由（yóu）此能够看出，国（guó）有企业债（zhài）务风险防范（fàn）化解能力（lì），能够充分反（fǎn）映出企（qǐ）业核心战略驱动能力，带动国有企业进一步发展。

2 国有企业债务风险（xiǎn）产生原因

2.1 债务风险防（fáng）范能（néng）力低下

       国（guó）有（yǒu）企业在运营中，其（qí）主要资金来源（yuán）为财（cái）政拨（bō）款（kuǎn），相较（jiào）于普通企（qǐ）业，国有企业（yè）资金运作水平低下，各项支出（chū）不规范，存在随意性问（wèn）题，债务风（fēng）险水平（píng）低下。在国（guó）有企业（yè）内部（bù），存在部分资金支出，并未依据财务管理部门的要（yào）求，主（zhǔ）要是（shì）由企业领导个（gè）人主观意识所决定的。国（guó）有企业中，资金（jīn）使用缺乏规划，未结（jié）合实（shí）际情况，制定完善的（de）资金支出计划，甚至存在资金亏（kuī）损等多种问题，针对这一现象，并未及时（shí）开展监督与（yǔ）管理工作（zuò），滋（zī）生（shēng）债务风险，不利于债务风险（xiǎn）防控水平提升，制约（yuē）国有企业发展。

2.2 债务（wù）风险防（fáng）控（kòng）制度落实不到位

       在国（guó）有企业内部，存在（zài）一定资金问题，引发债务风险（xiǎn），制约国有（yǒu）企业（yè）进一步发展。国有企业在开（kāi）展资金管理工作时，对（duì）债（zhài）务（wù）风险缺（quē）乏重视，虽（suī）然制定了（le）债务风（fēng）险（xiǎn）管理制度，但由于（yú）制度落实不到位，未与企业（yè）实际情（qíng）况相关联，仅采用事后控制方式，忽视（shì）事前预警，未制定债务（wù）风险防范措施（shī），从而引发（fā）诸多（duō）资（zī）金风险问题，制（zhì）约企业发（fā）展（zhǎn）。对国（guó）有企业资金风险问题（tí）产生原因进行分析，能够发现债（zhài）务风险制度落实不到位，财务（wù）管理（lǐ）质量低（dī）下（xià），均会影响（xiǎng）资金风险防范工作，引发多种风险（xiǎn）问题。

2.3 债（zhài）务风险管理人（rén）员综合素质低下

       国有企业债务风险管理工作涉及内容较多，是一（yī）项具有系统性以及复杂性（xìng）工作，对风险管理人员（yuán）提出了更高（gāo）要求，不仅需（xū）要具备良好（hǎo）的风险（xiǎn）管理知识以及能力，同（tóng）时（shí）还需（xū）要具备（bèi）一定法律知识以及管（guǎn）理能力。债务风险管理工作环节较多，债务管理人员应当积极（jí）配合，充分（fèn）运用多样（yàng）性知识与（yǔ）技能（néng），确保债务风险管理工作有序推进。但在（zài）实际工作中，债（zhài）务风（fēng）险管理（lǐ）人员（yuán）综合素质低下，知识掌（zhǎng）握不完善，甚至（zhì）存在（zài）部分（fèn）债务风（fēng）险管理人员，仍旧采（cǎi）用传统风险管理方式，债务（wù）风险管理效率（lǜ）低（dī）下，加剧（jù）企业发（fā）展风险。此外国有企业对债务风险管理人（rén）员培养不重视，未提供统且（qiě）专业（yè）的（de）培（péi）训，债务风险管（guǎn）理人员缺（quē）乏（fá）专业知识（shí），无法满足债务风险管（guǎn）理岗位需求。

2.4 未（wèi）构建（jiàn）债务风险防控方案

       国有企（qǐ）业为（wéi）有效防范化解（jiě）债（zhài）务风（fēng）险，应结合企业实（shí）际情况，构建出完善的债务（wù）风（fēng）险防控方案（àn）。但在实际情况中（zhōng），由于我国（guó）传统经（jīng）济发生变革，国（guó）有企业在运营（yíng）中（zhōng），并未实现成本全面管理目标。且（qiě）受传（chuán）统思想观（guān）念以及管理方式的（de）影响，对事后（hòu）审计十分重视，因而忽（hū）视（shì）了成本核算过（guò）程管理（lǐ），并未构建（jiàn）完善（shàn）的债务风险防控方案，导致财务风险得不到管控，势必影响国有企（qǐ）业正常运营与发（fā）展。

2.5 重（chóng）大资（zī）产损失（shī）引发的债务风险

       在国有（yǒu）企业（yè）中，由于重大资产损失，将会引发债务风险问题，制约（yuē）国（guó）有企业进一步发展。重大资产损（sǔn）失包含了投（tóu）资损失产生的债（zhài）务（wù）风险，同时也涵盖了（le）无效（xiào）资产引发的债务风险（xiǎn）问题。造成债（zhài）务风险产（chǎn）生原因主要可从两方面概（gài）述（shù）。首先是由于国有企业在运（yùn）营中（zhōng），战略目标制定缺乏科学性，将（jiāng）发展重点（diǎn）放（fàng）在企（qǐ）业规模拓展方面，并未结合（hé）自身实（shí）际发（fā）展情况，一味（wèi）进（jìn）行盲目扩张，增加投资力度，导致投（tóu）资损失（shī）。其（qí）次国有（yǒu）企业（yè）在开展破产清算工作（zuò）时，由于清算（suàn）难（nán）度较大（dà），将会产生（shēng）大量低效资（zī）产与（yǔ）无效资产（chǎn）。国（guó）有企（qǐ）业是行业发展的领军者，并（bìng）与地方政（zhèng）府业绩考核之间有着密切（qiē）关联，因而（ér）很难从市场中完全退（tuì）出。存在（zài）部分国有企业，自身发（fā）展落（luò）后，缺乏发展实力，但受多（duō）重因（yīn）素影（yǐng）响，政府及母公司会加强扶植，产（chǎn）生了大量“僵（jiāng）尸企业”，也会形成（chéng）大量低效资（zī）产与无效（xiào）资产（chǎn）。

3 防范化（huà）解（jiě）国有企业债务风（fēng）险路径

3.1 提升债务（wù）风（fēng）险防（fáng）控意识

       当前（qián）我国对国（guó）有企业发（fā）展与改革十分重视，国有企业是国民经（jīng）济（jì）的重要组成部分（fèn），在新形（xíng）势下，国有（yǒu）企业应当（dāng）积极推动升级转型，制定完善的战略目标，发挥经（jīng）济效益与（yǔ）社（shè）会效益。从国有企业（yè）管理者角（jiǎo）度出发，应（yīng）当摒弃传统且落后的思（sī）想以及管理（lǐ）方式，重视（shì）成本核算（suàn）工（gōng）作，明确债务风险防控工作（zuò）对国有企业发展的（de）重要性，增加关注度以及重（chóng）视程度。当管理者转（zhuǎn）变思想观念，树（shù）立良好的债（zhài）务防（fáng）控意（yì）识后，能（néng）够发挥其领导与示范作用，引导内部员工（gōng）转变观念，重视债务风险防范，并积极参与其中。在此基础上，国有（yǒu）企业应配备完善的债（zhài）务（wù）风险防控程度，调动员工积极性，在企业内部形成良好（hǎo）的责任意识以（yǐ）及债务风险防范氛围，引导员工在日常工作中（zhōng）均能够形成成本（běn）核（hé）算意识，提高成本管（guǎn）理水（shuǐ）平，进一步防范化解债务风险。

3.2 营造良好的内部控制环境

       国有企业在发展中，为提（tí）高债（zhài）务风险防范与化（huà）解能力，应（yīng）当在企业内部营造出良好的内部控制环境（jìng）。首先国有（yǒu）企业应当结合实际情况，构（gòu）建出完善的（de）内（nèi）部控制体系，明确不同岗位（wèi）职责，使员工均能够切实履行职责，营造出良好的内部控制氛围，提升企业经济效（xiào）益。在（zài）这一过程（chéng）中，国有企业需要制（zhì）定安全措施（shī），确保内部（bù）国有资产的安（ān）全性。其次国有企业应当完善控制体系，内部（bù）控制（zhì）体系是内部控制中（zhōng）的重要环节，推动内部控制工作有序开展（zhǎn）。内部（bù）控（kòng）制工作开（kāi）展，能够（gòu）优（yōu）化内部财务环境（jìng），国有（yǒu）企业通过营造良好内部控制氛围，提升内部控制效率以及执行（háng）力，带动国有企业发展。最后应当提高内部员工的凝聚力与向心力，积极（jí）参与（yǔ）到内部控制中（zhōng），规避债务风险（xiǎn）问题。

3.3 构建债务（wù）约束以（yǐ）及问责机制

       国（guó）有企（qǐ）业通过构建债务约束以及（jí）问责机制，强化对内部（bù）国有（yǒu）资产的监督（dū）与（yǔ）管（guǎn）理，有利于（yú）提升防范化解债务风（fēng）险（xiǎn）能力，降（jiàng）低债务风（fēng）险对（duì）企业运营的影（yǐng）响。首先国有企业应当（dāng）建立预算以及负债约束机制，强化对内部债务（wù）的目标化管理（lǐ），发挥预算约束作（zuò）用。若国有企业内部负债率（lǜ）超出 65%，则（zé）需要严格控制投资规模。即使是具有高（gāo）收益的（de）投资项目，也（yě）需要严格（gé）依据审批（pī）流程开展，遵（zūn）循债务（wù）只（zhī）降不增原则（zé），降低国有企业整体债务水平（píng）。其次国有企业应当构（gòu）建委托代理关（guān）系，明确企业以及出资人之间的（de）权（quán）责边界，还（hái）可完善（shàn）监督以及考（kǎo）核机制，针对内部出现的失职行为，应当严格追（zhuī）究。在（zài）此（cǐ）基础上，还可制定问（wèn）责机制，一旦发（fā）生债（zhài）务风险问（wèn）题，可第（dì）一时间明确责任主体进行问责，强（qiáng）化债务目标管理，避免出现债台高筑（zhù）现象。

3.4 拓（tuò）宽融资渠（qú）道，增加直接融资

       国有（yǒu）企业可（kě）充分利（lì）用资本以及（jí）债券市场（chǎng）等方式，获取直接融资，增加（jiā）长（zhǎng）期融资比重（chóng），从而进一步缓解短期偿债（zhài）压力。与国内相比，海外融资成（chéng）本（běn）相对较低（dī），国有企（qǐ）业在（zài）运营（yíng）中，可充（chōng）分（fèn）运用这一优势，采用海外融（róng）资方式，例如跨（kuà）境融（róng）资等，增加境外（wài）融资比（bǐ）例。境（jìng）外（wài）投资机构主要为商业银行以及保险等（děng）。国有企业（yè）通过积极拓宽融资（zī）渠道，采（cǎi）用海外融（róng）资（zī）方式，增加直（zhí）接投资，不断降低对（duì）银（yín）行等金融机构的依赖（lài），是规避债务风险的重（chóng）要措施。

3.5 采（cǎi）用精细化成本管控，盘（pán）活存量（liàng）资产

       国有企业（yè）在运（yùn）营（yíng）中，面临着一定债务（wù）风险，若对（duì）债务（wù）风险（xiǎn）管控不到位，将会导致风险恶化，制约国（guó）有企（qǐ）业发展与生（shēng）存。国有企业可采（cǎi）用精细化（huà）成本管（guǎn）控方（fāng）式，盘活存（cún）量（liàng）资产，从（cóng）根本上提（tí）高经济效益，规避债务风险（xiǎn）问题。首先国有企业在成本费用（yòng）管（guǎn）理时，应采用精细化管理方式，提高成本利润率。从内部（bù）角度出发，强化管理，减少（shǎo）成本支（zhī）出及费（fèi）用性支出，提高企业（yè）盈利能（néng）力，从而创（chuàng）造（zào）出更多利润，才能够带动偿债能力提升，保（bǎo）证内部资金安全。其次（cì）需（xū）要（yào）盘活存量资产，提高资产（chǎn）使用效率。国有企业做好内部存量资产清理（lǐ）工作（zuò），针对无效资产，应（yīng）及时清退。针对长期处于亏损且资不抵债的（de）企业（yè），应遵循破产程序（xù）进行（háng）破产处（chù）理。最（zuì）后国有企业应将内部分散的资源进行整（zhěng）合，提高存量资产（chǎn）利用水（shuǐ）平，提高（gāo）经济效益（yì）。例如国有企业可利用多种旧（jiù）物处理（lǐ）平台，实现闲置资产处理（lǐ）与盘活，改（gǎi）善国有企业经济现状，实现全（quán）面发（fā）展。

4 总 结

       国有企业在运营（yíng）中，存（cún）在一定债务（wù）风（fēng）险（xiǎn）问题，如隐（yǐn）性债务风险以及显性债（zhài）务风险。债务风险诱发因素相对较多（duō），如未能及时（shí）把控并化解债务风险，必（bì）然会（huì）影响国有企业运营与（yǔ）发展（zhǎn）。国有企业（yè）应当积极采取优化（huà）措施，提升防范化解债（zhài）务风险能力，营造（zào）安全发展环境，带动国（guó）有企业可持续发展。