它是（shì）“美国商（shāng）界的象征”，曾是全球市值最高的公司，如今为何沦落（luò）到“垃（lā）圾级”的边缘？

GE的衰败正是在（zài）此时埋下的。韦（wéi）尔奇提倡“以速度取胜”，做法可（kě）归结为两（liǎng）点：一个（gè）是争取股（gǔ）东利益最大化，一个（gè）是只做行业第一或第二。前者实际上也就是（shì）追求高财务回报，后（hòu）者从商业法（fǎ）则（zé）上本（běn）身（shēn）没错，但实际操作中（zhōng）却容（róng）易把很（hěn）多新（xīn）兴的、具有巨大（dà）发展潜力的业务过滤掉（diào）。

 

真理多走（zǒu）一步（bù），就会变成谬误，过度强调“以速度取胜”后，GE呈现出（chū）越来越偏（piān）向追求短期利润增长回（huí）报、忽视产业技术研发的发（fā）展（zhǎn）趋势（shì）。金融业务短（duǎn）期发展速度（dù）快，回报率高，GE金融利用GE集团的优势评级（jí）获得低息贷款，通过消费金（jīn）融（róng）贷给（gěi）合作商（shāng）获得利息差，获取（qǔ）了大量利（lì）润。股东价值最大化指引下（xià），忽视了对制造业的创新与升级。为了（le）业绩（jì），员工不得不去开拓（tuò）新的金（jīn）融业（yè）务、加高杠（gàng）杆、或授信给违约率（lǜ）更高（gāo）的人，这就积（jī）累（lèi）了更多的风险（xiǎn）。一旦追逐的价值方向跑偏，就很难回头。韦尔奇通过大胆的多元（yuán）化（huà）经营、跨国并购、金融杠杆等手段，使GE的市值从他上任时的（de）130亿（yì）美（měi）元上升到了4800亿美（měi）元，等到韦尔奇卸任之时，GE早已不是（shì）一家纯粹的工业公司，而更像是一家（jiā）金融公司，来（lái）自金融（róng）业务的利润（rùn）超过了总利润的（de）50%。

 

当2001年伊梅尔（ěr）特接手时，GE已（yǐ）经成为（wéi）一家关注短期利润的（de）相对成（chéng）熟（shú）、财务驱动的多元化企业。接班人伊（yī）梅尔特虽然加（jiā）大了对研发、技术的投（tóu）入，但没有（yǒu）完成扭转GE整体重金（jīn）融、轻制造的倾（qīng）向（xiàng），相反持续扩张金融（róng）资产（chǎn），利（lì）用短期借款维持（chí）财（cái）报表现。

 

2008年（nián）金融危机爆发后，GE金融高杠杆、高风险、高收益的（de）“三高（gāo）模式（shì）”问（wèn）题终于全面暴露出来。

 

 

GE金融由于最（zuì）初的借（jiè）贷规模骤减，进而成为“负债大（dà）户”，为了弥补资金缺口，GE金融又依靠（kào）发行商业票据进行债权融资（zī）。这样（yàng）的恶性循环，最终导（dǎo）致（zhì）金融业务不（bú）再可持续发展（zhǎn），曾被视为“救命（mìng）稻草”的金融业务（wù），最终却成（chéng）了压（yā）垮GE的“最后一根稻草”。金融（róng）危机后（hòu），伊梅尔特终于开启（qǐ）了对金融业（yè）务的剥离，努力（lì）将GE变回为一家工业公（gōng）司。通过一（yī）系列的金融（róng）资产剥离、重组、成立新公（gōng）司、减少投资等方式（shì），GE实（shí）现了金融（róng）业务的瘦身。

2

雪上加霜，踩错（cuò）了世界新一轮能源革命大势

 

为（wéi）了保持业绩增长，GE再度开启了“买（mǎi）买买”模式。

 

2015年，GE耗资123.5亿欧（ōu）元并购法国阿尔斯（sī）通（tōng）。实际上（shàng）全（quán）球已经进（jìn）入了新（xīn）一（yī）轮能源革命（mìng）时期，石油和天然气价格长（zhǎng）期而言（yán）处在下滑趋势中（zhōng），可再生能源正在（zài）全球范围内蓬勃（bó）发展（zhǎn）。这（zhè）笔（bǐ）收购，后来被证（zhèng）明是（shì）最大败笔。

 

2017年7月，GE并购了世（shì）界（jiè）第三大油服公（gōng）司贝克休（xiū）斯，总投入（rù）高（gāo）达300多（duō）亿美元。伊梅尔特没有料（liào）到（dào）的是，从化（huà）石能（néng）源向清洁能源转向的（de）过程要比他预想的快得（dé）多，油价低迷加之（zhī）新能源的崛起，使得收购之后，GE不仅没有（yǒu）赚到快钱，反而（ér）为（wéi）GE本身（shēn）带来了巨大风险（xiǎn）和潜在（zài）的（de）信任危机，GE很快陷入（rù）并购贝克（kè）休斯后的（de）经营泥潭（tán）。

 

 

从过程上看（kàn），伊梅尔特在经营（yíng）上深受（shòu）韦尔（ěr）奇的影响，尤其是产融结合这一（yī）点上。前期（qī）继（jì）续韦尔奇的做法，加杠杆、疯狂（kuáng）并购，后期（qī）则以“超级并购”扩（kuò）大市场规模吸（xī）引目光，都为了以短时间的（de）利益维持业绩上的表现。只不过韦尔奇（qí）赶上了一个好时代，伊梅尔（ěr）特则赶（gǎn）上了一系列（liè）“黑天鹅事件”。

 

从管理上看，伊梅尔特（tè）在管理上取（qǔ）消了韦尔奇时代（dài）的干部轮岗制度（dù）和人员（yuán）10%末位淘汰机制，一定程度上使（shǐ）得其（qí）管理下的GE出现官僚作风，让本应引领潮流的“工业数字化”沦为“鸡肋”，最终被（bèi）崛起（qǐ）的互联网企业（yè）远（yuǎn）远地落在了身后。伊梅尔特上任之后的10多年时间里，通用电气资本的规模大幅度缩水。

 

事实证明，伊梅尔特的动作常显得慢半拍。伊梅尔特缺（quē）乏对行业大（dà）势的洞（dòng）察（chá）力（lì），未能跳出周期性思维，洞察出时代（dài）的非线性变革趋势（shì）。不顾能源革命的世界大势（shì），过度押注化（huà）石燃（rán）料领域，是GE今（jīn）日（rì）步履维艰、债台高筑（zhù）的（de）重要原因之一。

 

冰冻三（sān）尺（chǐ）非（fēi）一日之寒，GE的衰落，一方（fāng）面源于伊梅尔特的洞察能力不足；另一方面，也源于（yú）韦尔（ěr）奇时代超级（jí）成功带（dài）来的短（duǎn）视且功（gōng）利文化的副（fù）作用。

 

 

而更进一步，经济学（xué）家宋清辉一针见血地指出：造成GE今日之（zhī）困局（jú）最主要的（de）原因是产（chǎn）品创新不足，与互联网（wǎng）时代渐行渐远。要想真（zhēn）正解（jiě）决当前面临（lín）的问题，必须（xū）依靠创新制胜，同时抛弃（qì）金融化战略（luè），它（tā）吞噬了GE的创新动力。

3

经历“史上最短命CEO”，GE的成功管理（lǐ）经验成为负担

 

2017年（nián）8月1日，约翰·弗兰（lán）纳里（John Flannery）上任后进（jìn）行了大刀阔（kuò）斧的改革。他阐明了自己拯救GE的（de）战略：即削减成本、明确公司文化、向核心业务收（shōu）缩，为（wéi）此采取了裁（cái）员、剥离、重组等举措，试图（tú）节约成本、挽回（huí）颓（tuí）势。

 

可（kě）惜，GE已经积重难返（fǎn）。2017年报显示（shì），GE全年总营收1221亿（yì）美元，电力部门年收（shōu）入360亿美元，利（lì）润大（dà）幅下跌（diē）45%。今年（nián）6月，GE宣布将剥离医疗、油气、交通三大业务板（bǎn）块，未来要聚焦（jiāo）在航空、发电和新（xīn）能（néng）源（yuán）业（yè）务上。弗兰纳里（lǐ）表示（shì），公司的问题目前没有“快速解决方（fāng）案”。

 

与此同时，因为股价暴跌，通用电气（qì）被剔除出了道琼斯指数，结束了其在该指数中长达（dá）111年的成分股历史，现在的GE不（bú）再是美（měi）国经济（jì）的代（dài）表（biǎo）。

 

 

可惜，弗兰（lán）纳（nà）里没想到（dào）的是（shì），上任一年多就被解雇了。公（gōng）司债台高（gāo）筑和（hé）股价狂跌，让（ràng）弗兰纳里不幸成（chéng）为GE历史（shǐ）上任期最短的CEO。2018年10月1日（rì），通用电气董事（shì）会成员劳伦（lún）斯·卡尔普（Lawrence Culp）接替弗兰纳里。这也是人才辈（bèi）出的通用电气，首次“空（kōng）降”CEO，而非培养，令（lìng）人叹息！有分析称，弗兰内里上任一年多就被换（huàn）掉，是（shì）由于董事（shì）会对于（yú）他的“重（chóng）整计划”进展缓慢感到不满。只（zhī）是我们从中也可以看到，曾被视为GE优秀传统的“接班人计划”已经被冲击得摇摇欲坠（zhuì）。

 

通用电气被人津津乐道的，不只是（shì）它的（de）科技成就，还有（yǒu）它杰出的人才管理。这一传统（tǒng）延续百年（nián），培（péi）养出一批又一批管理人才，被称（chēng）为美国最（zuì）优秀管理（lǐ）人才的西点军校。有统计（jì）发（fā）现，全（quán）美《财富》500强中，竟然有173家公司的（de）CEO是来自GE。半个多世纪以（yǐ）来，GE每位新掌舵者都从一套历时数年、程（chéng）序严格的内部（bù）遴选流程中（zhōng）选出（chū），这套CEO传承的传统也被视为GE基业（yè）长青的（de）成功经验之一。如（rú）今，这一传统在快速非线性变化的时（shí）代中，反而（ér）成（chéng）了（le）GE跳不出原有惯性的（de）软肋。GE用（yòng）亲（qīn）身实践证明（míng），互联网时代的管（guǎn）理必须有别于传（chuán）统！

 

对（duì）于GE来说，“空降”CEO也是无奈之举。面对（duì）如今（jīn）困局，董事会不得不采（cǎi）取更激进的行（háng）动（dòng）。目前（qián），GE已（yǐ）基本完成了200亿美元资产出售计划（huá），预计（jì）在2020年前缩减250亿美元的（de）净负债，以便减少公司（sī）对商业票据等（děng）短期融资的（de）依赖（lài）。

 

虽然通用电气拿出了削减债务（wù）和（hé）重整问（wèn）题业（yè）务的姿态，资本市场的（de）信（xìn）心似乎并未增（zēng）强。通用（yòng）电气公布财报显示，今年（nián）第（dì）三季度（dù）每股收益和营收（shōu）均（jun1）不及预期（qī）。包括减记在（zài）内，三季度净亏损228亿美元，同（tóng）比少亏27.8%。新（xīn）任CEO卡尔（ěr）普必须迅速筹集现金并削减（jiǎn）债务，以避免其债务评级进一步跌（diē）至次投资（zī）等级的垃圾级。

 

 

作为（wéi）一家拥有126年历史的（de）“百年老字号”，GE已经成（chéng）为了全球负债第六高的非金融（róng）企业。截至9月底，通用电气的（de）未（wèi）偿（cháng）债务约为1150亿美元，庞（páng）大的债务（wù）负担，万一该公司被降为垃（lā）圾级，所引发市（shì）场（chǎng）的恐慌足以（yǐ）撼（hàn）动整个（gè）市场。

 

值得一提的是，在GE瘦身的同时（shí），海尔收购GE家（jiā）电板块就曾轰（hōng）动一时。事实证明（míng），同（tóng）样（yàng）的业（yè）务，在不同的公司管理（lǐ）下就（jiù）会（huì）有不同（tóng）的效果。数（shù）据显示（shì），在美国家电市场上半年负增长1%的（de）低迷（mí）情况下（xià），已被海尔收购的GE家电则（zé）逆（nì）势增长11%，是市（shì）场增长最（zuì）快的品牌，其成功的关（guān）键正是得益于海（hǎi）尔“人单合一（yī）”模式的引入。

4

危机四（sì）伏之下，GE该如（rú）何（hé）走出困局？

 

GE能否走（zǒu）出困境，成为真正的基业（yè）长青公司，为全球商界（jiè）所瞩目。

 

为了减重前行，近几年，通（tōng）用电（diàn）气开始（shǐ）大刀阔斧地进行改（gǎi）革（gé），出（chū）售资产（chǎn）和削减股息（xī）成为GE短期自救的主要（yào）方（fāng）法。

 

大手笔剥离业务的同（tóng）时，通用（yòng）电气也（yě）在（zài）试（shì）探长期投入的新领域。从通用电气的官网就可以看到：欢迎来到（dào）数字工业时代。这家（jiā）工（gōng）业巨头已经瞄（miáo）准（zhǔn）了软件（jiàn）领（lǐng）域，正（zhèng）在从一个（gè）多元化的企业（yè）蜕变成一（yī）个数字工（gōng）业企业（yè）。

 

 

数字化、互联网正在悄悄（qiāo）地（dì）改变消费者，而在工业世界里，数字化才刚（gāng）刚起步。毋庸置（zhì）疑的是（shì），GE自身率（lǜ）先启动的大胆激进的数字化转（zhuǎn）型，为全球业（yè）界接受这一理（lǐ）念树立了标杆。在GE全（quán）球高级副总裁、GE中（zhōng）国总裁兼首（shǒu）席执行（háng）官段小（xiǎo）缨看（kàn）来：工业（yè）互联网不仅需要（yào）横向的互联（lián）网技术,还（hái）需要纵向（xiàng）的工业（yè）知识。从横向（xiàng）看（kàn），物联网（wǎng）、云计算等技术已经成熟,GE的优势是纵向的行业知识（shí）。

 

在数据作为新生产力的时（shí）代（dài），如何应（yīng）对技术、市场、资本（běn），以（yǐ）及模（mó）式的（de）挑战，GE的（de）新（xīn）选择让我们看（kàn）到工（gōng）业巨头绝地求生（shēng）时的（de）魄（pò）力（lì）。如今，GE和微软已（yǐ）经在深入合作，加速（sù）工（gōng）业互（hù）联（lián）网（wǎng）的落（luò）地应（yīng）用。工业数字化战略或许是GE实现业（yè）务（wù）救（jiù）赎（shú）、真正王者归来的唯一（yī）机会。

 

总体来（lái）看，GE的沉浮一定程度上是美（měi）国大工业时代的缩影，通用（yòng）电气的陨落也折（shé）射（shè）出（chū）美（měi）国经（jīng）济的发展方向，如（rú）今的美国，正是苹果、谷歌、Facebook等科技巨头的（de）天下。对于（yú）一（yī）家已经有126年（nián）历史的企（qǐ）业来说，历史（shǐ）负担（dān）确实很重（chóng）。但如果GE能够摆脱历史负担，涅槃重生（shēng），则将创造比（bǐ）过（guò）往（wǎng）更伟大的奇迹（jì）！