自（zì）2013年十八（bā）届三中全会通过《中共中央关于（yú）全面深化改革若干重大问题的决定》后，上海市（shì）在同年12月发布《关于进一步深化（huà）上海国资改革促进企（qǐ）业（yè）发展（zhǎn）的意见》（也称“上海国资国企（qǐ）改（gǎi）革20条”），随后，各地（dì）方政府（fǔ）纷（fēn）纷（fēn）出台国资国企的（de）改革方案，组建或改建国有（yǒu）资本投资公司和运营（yíng）公司(简称“两（liǎng）类公司（sī）”)。目（mù）前，地方省级政府层面改组组建150多家（jiā）国有资本投资运营公司（sī），约占省属企业（yè）数量的10%，此（cǐ）外，还有市、县级政府改组组建的大量的“两类（lèi）公司”。

各地“两类公司”试点过程逐（zhú）渐形成了一些（xiē）具有特色的模式，比较（jiào）典型的是上海国际集（jí）团和上海国盛集团为代表的“双轮驱动”模式、山（shān）东国投（tóu）和山东其他省（shěng）属企（qǐ）业（yè）为（wéi）代表的“1+N”模式、江苏省国信（xìn）集团为代表的“混合一（yī）体化”模式。这些（xiē）模式具有以下（xià）五个（gè）方面特（tè）点：

第一，均通过建立“国（guó）资委-平台公司-专业化公司”的三级架构，从而（ér）发挥国资委（wěi）出资人职责的作用，实现企业经营自主权利由国资（zī）委向平台（tái）公（gōng）司再到专（zhuān）业化子公司的层层下放。

第二，各平台公司和（hé）专业化子公司都在不同程度上对以董事会为核（hé）心的现代法（fǎ）人治（zhì）理结（jié）构（gòu）进行完善，部分公司已经（jīng）建立起（qǐ）外部董（dǒng）事占多数的制度。

第三，推进股权多元化（huà）和混合所（suǒ）有制改革，子（zǐ）公司（sī）层面以引入战略投资者、员工（gōng）持股、定（dìng）向（xiàng）增发等方式的混合所（suǒ）有制改革为主，集（jí）团（平台公司（sī））层面则大多通过股权划转或转让以（yǐ）及引（yǐn）入其他国（guó）有资本等方（fāng）式进（jìn）行股权多元化改革。

第四，通过职（zhí）业经理人（rén）、市场化选聘以及契约化管（guǎn）理等（děng）制度建立和完善市场化经营机制。无论是普通员工（gōng）还是企（qǐ）业（yè）中高层领（lǐng）导，均通（tōng）过市场化机制来实现“能上能下、能进能出”。

第（dì）五，加强党的领导，落实（shí）党委（wěi）会在董（dǒng）事会（huì）、经理层重大问（wèn）题决（jué）策的前置程（chéng）序，完善“三重（chóng）一大”决策制（zhì）度等。

然而，地方“两（liǎng）类（lèi）公司”试点探索中（zhōng）的“山（shān）西模（mó）式”因其改革的（de）相对彻底性和全国（guó）的唯一性颇（pō）受（shòu）关注（zhù），山西省政府直（zhí）接把所有省属企业资产2万多（duō）亿（yì）元授权（quán）山西省（shěng）国有资本（běn）运营（yíng）公司运营，省国资委把（bǎ）发展战略、企业（yè）重组、资本收（shōu）益、产权（股权）流转、资本运作、企业经（jīng）营业绩考核等出资人（rén）管资本职责全部转授给省国有资本运营公司，赋予公司相对完整（zhěng）的出资人职责。下边对（duì）“山（shān）西模（mó）式”作较（jiào）为（wéi）详细的介绍，并分析这一模式成功的经验和在全国推广（guǎng）需要重视的方面，从而为我国“两（liǎng）类公司”试点深入（rù）推进提供参（cān）考。

一、国资（zī）运（yùn）营“品（pǐn）”字（zì）架构

       2017年（nián）7月，山西省组建（jiàn）全省唯一的两类公司平台——山西省国有资本投资运营有限公司（sī），拉开省属（shǔ）国资整合、国（guó）资管理体制改革的（de）序幕。2020年4月14日，山（shān）西省人民政（zhèng）府公布《山（shān）西省（shěng）人（rén）民政府关于同（tóng）意山西省国有资本投资运营（yíng）有限公司更名及（jí）公司章（zhāng）程的批（pī）复》，山西（xī）省国（guó）有资本投资运营有限公司更名（míng）为山西省国有资本运营有限（xiàn）公（gōng）司(以下（xià）简称“山西国资公司”)，同时通过了新（xīn）的（de）公司章（zhāng）程。山西国资（zī）公司（sī）注册资（zī）本（běn）伍佰亿元，山西省政（zhèng）府以（yǐ）所持有关省（shěng）属企业的股权出资。山西省政（zhèng）府决定国资运营公司的投资、担（dān）保及（jí）融资事项，严控（kòng）风险；省国资委将代表（biǎo）山西省政府履行的（de）出资人“管资本”职权全部（bù）授予山（shān）西国资公司承担，仅代表（biǎo）山西省（shěng）政府（fǔ）对山西国资公司履行出资人监管职责；山西国资公司进（jìn）行（háng）国有资本运营（yíng）管理和省政府授（shòu）权（quán）开展（zhǎn）的（de）其（qí）他业务，具（jù）体如下（xià）图一所示（shì）。山西（xī）国资公司由（yóu）省（shěng）国（guó）资（zī）委划入全部省属国（guó）有企业和晋（jìn）商信用增进投资股份（fèn）有（yǒu）限公司的国有股权组成，总资产超过2万亿元，汇集了全部省属煤炭、能源、冶金、电力、装备（bèi）制（zhì）造、基础设施建设、消费等多领域国有资产（chǎn）于一体的省属国有资本投资运营平台。

二、深化（huà）授（shòu）权放权改革

       2020年2月（yuè），原山西（xī）省（shěng）国资委（wěi）党委书记、主任郭保民，携国资委三位副主任调任山西国资公（gōng）司（sī）。2020年4月山西（xī）国（guó）资公（gōng）司《公司章程》中明确公司“是履行国有资（zī）本出资人（rén）‘管资本’职责的机构”这一核心定位；并明确省（shěng）国资委按照“分级授权（quán）、厘清职责（zé）、品（pǐn）字架构”改革总体要求,将省（shěng）属企业发（fā）展战略、企业重（chóng）组、资本收（shōu）益、产权(股权)流转、资本（běn）运作、薪酬分（fèn）配、企业经营（yíng）业（yè）绩考核等出资人“管资本”职（zhí）责,全部授权省（shěng）国资运营公司履行。2020年5月山（shān）西国资公司发布《山西省国有资（zī）本运（yùn）营（yíng）有限公司履行（háng）出资人职责指引》，紧紧围绕国资（zī）运营公司市场化管（guǎn）资本的职责（zé）定（dìng）位，聚焦国有（yǒu）资（zī）本（běn）“进退流转保”平台（tái）功（gōng）能，从战略规划、投（tóu）资（zī）管理、资产流转（zhuǎn）、改（gǎi）革改组、债券发行（háng）、风控审计、业绩考核、资本（běn）收益等各个方面（miàn），分七类33个（gè）子项，明确了国资运营公司履（lǚ）职事项、主（zhǔ）要内容、工作（zuò）流（liú）程，细化了公司各部门（mén）工作职责，并对工作内容进行标准化、程序化、图表化呈现，如图二所（suǒ）示。这（zhè）使省（shěng）属企业对国（guó）资运营公（gōng）司（sī）履职事项、履（lǚ）职方（fāng）式、承办部（bù）门一（yī）目了然，有（yǒu）利于合理安排（pái）工作（zuò）进度，把握时间节点。它（tā）还制（zhì）定（dìng）、发布了《山西（xī）省（shěng）国有资本运营有限（xiàn）公（gōng）司授权放权清（qīng）单（2020版）》，在战略规划（huá）、投资决策、资产重（chóng）组、薪（xīn）酬（chóu）激励等领域，向（xiàng）旗（qí）下（xià）的省属企业进一步（bù）明确管理主体（tǐ）、实施授权放权。

三、积极推进（jìn）国资（zī）布局

       山西国资公司优化（huà）国资布局上善作善成，压实“腾笼换鸟”责任，用好专业平台（tái），推进“瘦身健体”；坚持公司层面不投资、不负债、不担保“三不原则”，用好用活上市公司平台（tái），聚焦（jiāo）主责主业（yè）上坚定不移（yí）；建立（lì）投资风（fēng）险管理（lǐ）体系，充分发（fā）挥子企业作（zuò）用（yòng），分（fèn）类处置原国投债务；改进履职方（fāng）式，建立服务企业（yè）“首（shǒu）问负责制、一（yī）次告知制、限（xiàn）时办结制、超时默认（rèn）制（zhì）、责任追究制”五大机制，集中调研办（bàn）公（gōng），优化审批服务。从（cóng）2020年4月到9月，短短几个月内，山（shān）西（xī）国（guó）资公司采取（qǔ）更名（míng）重组、整合新设（shè）、联合重组、吸（xī）收合并、分立设立（lì）、调整充实等（děng）方式，集中实施了14大板块的改（gǎi）革重（chóng）组，将省属企业数量从28家调整至23家，煤炭企业从7家（jiā）集（jí）团调整为1家煤企、1家能源集团。这次国资（zī）优化布局，调整涉及资产2.6万亿元，占省属企业资（zī）产总（zǒng）额79%；调整的产（chǎn）业涵（hán）盖焦煤、动力煤、钢铁、化工、信创（chuàng）、新材料（liào）、水（shuǐ）务、物流（liú）、文旅、体育、燃气、农业、建筑、资管等14个领域，使山西（xī）省国有资本布局（jú）面貌（mào）一新（xīn）。国有资本在基础性（xìng）领域和优势行（háng）业的集聚度显著提（tí）升，“一煤独大（dà）”向“八柱擎（qíng）天”转（zhuǎn）变（biàn）的势能加快集聚。

四、提升国资运营水平

       山西国资公司全面履行出资人（rén）管资本（běn）职责，建立健全对省（shěng）属企业投资决策经营的支持（chí）机制、止损机制和（hé）平滑机制，国有资本市场化、法治化、专业化运营水（shuǐ）平有效提（tí）升。发布《省（shěng）属国有企业投资项目负面清单（dān）（2021版）》，发挥投（tóu）资的牵引性、保障性作用，坚持有所为有所（suǒ）不为，切实优化增（zēng）量投向，对房地产业投资、投资金融机构、四级子企业新增投资以及高负债企业投资实施穿（chuān）透式监管（guǎn）。推进降本增效、减员（yuán）增效、提效（xiào）增（zēng）效。推进省属企业财务降（jiàng）本、采购降本、质量降本、技（jì）术（shù）降（jiàng）本、管理降本工作，强化全员、全要素、全过程成（chéng）本（běn）管控（kòng）。开展省属企业高管、科技人员及员工持（chí）股和期权激励试点。开（kāi）发（fā）建设国有资（zī）本穿透（tòu）式监（jiān）管平台、供应链金融服务平（píng）台和数智化（huà）综合服务平台，实现对省属企业人、财、物、产、供、销全（quán）流程实（shí）时动态监督。建立以债务警戒线为核心的管控制度，严控（kòng）高负债企业非主业投资、计划外（wài）投资、超计划投资以及表（biǎo）外投（tóu）资。通（tōng）过创效（xiào）增加资本积累、扩大股权融资、市场化债转股（gǔ）、混改、瘦身（shēn）健体、发行永续债等方式，确（què）保完成降杠杆任务（wù）。紧紧围绕转型出雏型战略，严格“一企（qǐ）一策”目标考核，突出（chū）效益目标、价（jià）值创造（zào）、行（háng）业对标、补齐短板和（hé）底（dǐ）线考核，强化考核“指挥棒”作用，引导企业找差（chà）距、补短板（bǎn）、强弱项，加快高质量转型发展（zhǎn）。2021年2月，国资运营公司董事长郭保（bǎo）民与省（shěng）属企业负责（zé）人签订《省属企（qǐ）业（yè）负责人2021年经营业绩责任书（shū）》《省属企业负责（zé）人2021-2023年任期经营业绩责任书》。确定2021年省属企业主要经营目（mù）标，实（shí）现（xiàn）利润330亿元，经济增加值增（zēng）加（jiā）90亿元，营业收（shōu）入利润率提升（shēng）至2.25%，资产负债率降至71.6%，工业企业研发经费投（tóu）入增长20%，全员劳动生（shēng）产率提（tí）高8%，成本费用利润率达到1%，原煤（méi）吨煤完全成本（běn）降至290元，资产证券化率达（dá）到（dào）20.58%，“六（liù）新（xīn）”收入增（zēng）长50%，法人层级压至4级，法人户数再压3.8%，亏损面降至25%，亏损（sǔn）额下降20%；“腾笼换鸟”回笼资金100亿元。

五、国（guó）资运营“山西模式”的评论

      山西省通（tōng）过组建省（shěng）国资运营公司，并把全部的国有资产划入山西（xī）国资（zī）公司。这（zhè）一改革过（guò）程中的优势很明显（xiǎn）：(一)是改革成（chéng）本小。山西（xī）省政府将所有的省属企业直接全部授权（quán）山西国资公司，从形式上（shàng）快速（sù）完成山西国资（zī）公司构建，省属的各（gè）产业公（gōng）司（sī）基本（běn）没有调整，这降低改革过（guò）程中的摩擦（cā）和（hé）震荡。(二)是改（gǎi）革授权实。授权放权一步到（dào）位，通过《山西省国有资（zī）本运营有限公司履行出资人职责指引》把“进退（tuì）流转保”涉（shè）及的战略规划、投资管理（lǐ）、资产流转、改革改组、债券发行（háng）、风控审计、业绩考核（hé）、资本收益等各（gè）个（gè）方面权（quán）力（lì）都授权给山（shān）西国资公司。省国资（zī）委主任和三名（míng）副主任到山西国资公司任职（zhí）。(三)是改革效果显。短（duǎn）短几个月，可以（yǐ）完（wán）成14大板块的改革重组，“一煤独大”向“八（bā）柱擎天”转变（biàn）使国资布局优化。2020年实现省属国企活力动（dòng）力持续激活，省属企（qǐ）业基础管理、治理体系、管控模式实现根本性（xìng）变革，净（jìng）回笼（lóng）资金150.1亿元，盘（pán）活、止损停缓（huǎn）建项目55个、资金136亿元，刚性兑付（fù）到期债券2678亿元，实现利润198.2亿元。

但是，国资运营（yíng）“山西（xī）模式（shì）”在全（quán）国推广，还有（yǒu）以下需要重视（shì）的地方：

      1、要考虑本省国有企业的实际情况。各（gè）省市国有企业的资源配置和产业结构之间存在（zài）着较大的差异。如江苏省作（zuò）为全（quán）国最为发达的几个省份之（zhī）一（yī），涉及的产业（yè）领域十分广（guǎng）泛，其省属企业（yè）中既有东部机场集团、徐矿集团等以经营实（shí）业为主，也（yě）有华泰证券、再保集团等以（yǐ）金融业务为主，还有苏豪（háo）集（jí）团（tuán）、国信集团（tuán）、海（hǎi）企（qǐ）集团等（děng）多元化（huà）业务（wù）结（jié）构（gòu）。因此，采用“混合一（yī）体化”方式，选择省属国企中盈利能（néng）力（lì）较（jiào）强且具有江苏省属国（guó）企多元化业务特点的国信（xìn）集团改建为国有资本投资和运营公司，可起到改革（gé）的示（shì）范（fàn）效应，符合（hé）江苏省国（guó）资的资源配置（zhì）情况。山（shān）东省（shěng）作为能源（yuán）和资源大省（shěng），省属企业多以钢（gāng）铁集团（tuán）、黄金集团、能源集团等传统资源和工（gōng）业企业为主，实业（yè）经营和产业投（tóu）资经验较为丰富，但在国资（zī）运营方面（miàn），山东国投的经验则明（míng）显比其（qí）他（tā）省属企业更为（wéi）丰（fēng）富（fù）。因此，山东省（shěng）采用“1+N”模式，即改建山东国投（tóu）为国（guó）资（zī）运营公司，改建鲁信（xìn）集（jí）团（tuán）、山（shān）东能源、山（shān）东（dōng）黄（huáng）金等其他省属企业以（yǐ）及组建齐鲁交发集团等为国资投（tóu）资公（gōng）司（sī），这符合山东省当前的（de）国资结构（gòu）。山（shān）西国企同质性较强，“一煤独大”，因此，授权（quán）一家国有资本运（yùn）营（yíng）公司进行运营（yíng）有一定的（de）合（hé）理性（xìng），保证了国有资本运营公司主业突出（chū），业（yè）务关联（lián）度高，易发挥专业化水（shuǐ）平。

        2、要考虑本（běn）省领导（dǎo）执政（zhèng）理念和执政方（fāng）式。山西这（zhè）种一步到位、相对彻底（dǐ）的改革，如果没有省委省政府（fǔ）的大力支（zhī）持是（shì）不可能实现的。从（cóng）目前实际情况来看（kàn），如山西省委省政府这样的改（gǎi）革（gé），并不多见，许（xǔ）多省市（shì）还在为经营性国有资产集中统（tǒng）一监管（guǎn）协（xié）调各方。

       3、要（yào）考（kǎo）虑与省国资（zī）委的职责（zé）划分（fèn）。山西省国资委仍然设有战略规（guī）划处、产权管理处、监督处、考核分配处等，这些处室按照（zhào）职能对省属国有企业管理；而国有资本（běn）运（yùn）营公司获得了对省属（shǔ）企业的战略（luè）规（guī）划、投（tóu）资管（guǎn）理、资产流转、改革（gé）改组、债券发行、风控审计、业绩考核（hé）、资本收益等（děng）各（gè）个方面的授权，两者（zhě）之（zhī）间在权力（lì）上（shàng）交（jiāo）叉（chā）重合较多。

       4、要考虑立法（fǎ）的方式进行推进。山西省（shěng）的这次改革并没（méi）有通（tōng）过法律（lǜ）法规的方式推进（jìn）。2020年4月14日，山西（xī）省人民政府公布（bù）了《山西省人民（mín）政（zhèng）府关于同意山西省国有资本投资（zī）运营有限公司更名及（jí）公司章程的批（pī）复》(晋政函〔2020〕40号文)，组建（jiàn）山（shān）西（xī）省国有资本运营公司。后来（lái），山西国资公司（sī）发（fā）布（bù）《山西省国（guó）有资本运（yùn）营有限（xiàn）公司履行出资人职责指引》和《山（shān）西（xī）省国有资本运（yùn）营有限公司授权放权清（qīng）单（2020版）》。山西国资公司作为（wéi）全（quán）国省级层面第一（yī）家“全局性、战略性（xìng）、唯一性”的国有资（zī）本运营公（gōng）司，直（zhí）接管理山西省全（quán）部省属（shǔ）企业，包括22家省管（guǎn）企业和6家直管企业，彻底实现了管资本的职权与国资监管（guǎn）机构（gòu）的分离，可谓是山西（xī）一小步，国企“管资本”一大步。但这些并没有获得山西省人大通（tōng）过相关文件（jiàn）来确认使其上升为（wéi）法（fǎ）规。因此，后（hòu）续发展（zhǎn）过程中，存在“不（bú）同领（lǐng）导不同改革思路”的（de）风险（xiǎn）。